股牛配中原证券：全球流动性预期宽松预计短期市场以稳步震荡上行为主

　　核心观点股牛配

　　A股市场综述

　　后市研判及投资建议股牛配

　　周五A股市场低开高走、震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3745点附近获得支撑，随后股指震荡回升，盘中电池、能源金属、半导体以及电子元件等行业表现较好；银行、酿酒、食品饮料以及商业百货等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.41倍、45.40倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额23487亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国务院会议明确要巩固经济回升向好势头，政策面形成多重利好叠加，国内促消费、稳地产政策持续发力，为市场提供良好支撑。当前A股市场正处于内外政策利好交织、流动性充裕的有利环境。市场资金面呈现明显改善迹象，银行间市场资金利率平稳股牛配，两市成交金额连续多日突破2万亿元。全球配置资金净流入A股市场，居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注电池、能源金属、半导体以及电子元件等行业的投资机会。

　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

　　报告正文股牛配

　　1. A股市场走势综述

　　周五（09月05日）A股市场低开高走、震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3745点附近获得支撑，随后股指震荡回升，盘中电池、能源金属、半导体以及电子元件等行业表现较好；银行、酿酒、食品饮料以及商业百货等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。创业板市场周五震荡上扬，创业板成分指数全天表现强于主板市场。上证综指收市报3812.51点，涨1.24%，深证成指收市报12590.56点，涨3.89%，科创50指数上涨3.39%，创业板指上涨6.55%。深沪两市全日共成交23487亿元，较前一交易日有所减少。

　　从盘中热点来看，两市超过八成个股上涨，其中电池、能源金属、光伏设备、风电设备以及电源设备等行业涨幅居前；两市仅有银行以及保险行业小幅下跌，另外商业百货、酿酒以及食品饮料等行业涨幅较小。电池、电子元件、光伏设备、能源金属以及消费电子等行业资金净流入居前；商业百货、证券、银行、互联网服务以及食品饮料等行业资金净流出居前。

　　2. 后市研判及投资建议

　　周五A股市场低开高走、震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3745点附近获得支撑，随后股指震荡回升，盘中电池、能源金属、半导体以及电子元件等行业表现较好；银行、酿酒、食品饮料以及商业百货等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.41倍、45.40倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额23487亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国务院会议明确要巩固经济回升向好势头，政策面形成多重利好叠加，国内促消费、稳地产政策持续发力，为市场提供良好支撑。当前A股市场正处于内外政策利好交织、流动性充裕的有利环境。市场资金面呈现明显改善迹象，银行间市场资金利率平稳，两市成交金额连续多日突破2万亿元。全球配置资金净流入A股市场，居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注电池、能源金属、半导体以及电子元件等行业的投资机会。

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